事件描述
公司發布2022年度業績預告：公司預計2022年度實現歸母凈利潤185,000萬元-205,000萬元，與上年同期（重述后數據）同比增長64.05%-81.78%。歸母凈利潤（扣非后）為158,600萬元-178,600萬元，與上年同期（重述后數據）同比增長91.63%-115.80%。
事件點評
受益于煤炭板塊業績增長，年報業績高增符合預期。根據wind數據，截止2022年底，山西晉中地區2號肥煤車板價收報2550元/噸，年度平均價格2521.43元/噸，同比上漲28.31%；Q4季度均價2362.5元/噸，環比上漲10.21%。公司在產煤種均為主焦煤和配焦煤，受益于價格上漲，公司全年業績高增符合預期。截止2022年6月，公司合計保有13座礦井，總產能規模990萬噸/年。同時，孫義、孟子峪等煤礦150萬噸/年的產能核增工作正常推進，后續焦煤、配焦煤產能有望突破1100萬噸/年。2022年11月海則灘煤礦取得采礦權證，礦井建設穩步推進，公司將取得600萬噸優質動力煤產能。另外，公司電力、石化板塊經營穩健，為整體業績表現提供了保障。
Q4業績環比預計增長，當前焦煤價格高位，2023Q1業績可期。根據年度業績預告，我們測算公司Q4歸母凈利潤3.09-5.09億元之間，同比2021年四季度預計增長-11.2%至46.3%之間。同時，2月份以后重要會議召開，煤礦安全形勢趨緊，預計煉焦煤增量空間有限，預計煉焦煤價格維持高位，公司2023Q1業績可期。
儲能產業轉型布局逐步落地。公司近期儲能轉型項目逐步落地與實施，繼北京德泰儲能科技有限公司設立、匯宏礦業65%股權完成過戶后，公司2022年12月底公告德泰儲能與長沙理工大學簽署了儲能技術轉讓合同，取得全釩液流電池相關儲能技術的五項專利權和五項專利申請權，同時與長沙理工大學賈傳坤教授合作致力于釩電池裝備制造及系統集成，公司在全釩液流電池儲能領域布局進一步落地。未來公司將以德泰儲能作為儲能產業發展平臺，打造全釩液流電池儲能領域的全產業鏈領先企業，實現在儲能材料資源整合、提純冶煉、儲能新材料、電解液加工、電堆、裝備研發制造和項目集成等全釩液流電池儲能領域的全產業鏈發展，為新能源及傳統電力系統提供全套儲能解決方案。
投資建議
預計公司2022-2024年EPS分別為0.09\0.09\0.10元，對應公司1月30日收盤價1.58元，2022-2024年PE分別為18.7\17.4\15.8倍，繼續給予“增持-A”投資評級。
風險提示
宏觀經濟增速不及預期風險；煤炭價格超預期下行風險；安生產生風險等。
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